要“下死手”，不是“下狠手”

  今天指数的上涨没多久就变成了大跌，个股多多少少也受了影响，跟随指数冲高回落，大涨变小涨，小涨变平盘。这一块有一些人会有很愤怒的想法，我倒是没有。不过虽然我没想法，还是可以给大家解读一下现在的盘面到底是为什么这么奇怪的。

  看待市场，分析市场，首先是从宏观开始判断，然后是行业板块，再最后才是个股。从大到小，依次分析,这是基础知识。宏观不好，行业和个股就不用看了。行业不好，这个板块内的个股就不用看了。

  那么现在首先宏观是还凑合的，除了美方的交往向好这一点出现了问题，其他方面，股市的改革，货币政策的宽松，疫情的结束还有整个国家的改革都依然存在。所以宏观是不存在大问题的，我们要去看行业和个股。

  那么这样一看问题就很明显了，就是行业出了问题，形成了指数大跌。那么是什么行业呢?消费，黄金等前期大涨的好企业，好行业，他们在硬逻辑这一块出了问题。

  这个问题要分两个方面看，一个方面看内因,另一个方面看外因。

  先看内因，内因就是涨幅过大，涨的太久，市盈率太高，估值太高。企业的价值是未来的定价，估值是当前的价格水平。目前的估值也就是当下的价格，远远超过了未来2年内可以高度确定看得到的价值。比如某酱油，市盈率都快100倍了，未来2年内每年的净利润增速要达到100%才可能支撑这个估值。

  这些企业现在估值这么高，那么肯定要被获利出逃或兑现的。

  再看外因，外因就是创业板20%涨跌幅的改革。原本我们认为，经过2年的调教，A股的投资者早已经开始对好企业更加青睐，对优质企业稳定经营的公司更加重视，对垃圾股、概念股不屑一顾了。而事实也确实如此，大家可以看一下，在9月之前，市场上越长越高，越来越贵，市值越来越大的无一例外都是好企业。低价、濒临退市、无人问津的，全部是垃圾股。他们之所以低价，就是因为辣鸡，无人问津。

  但是创业板注册制改革开始以后，有一批人进来带节奏了。这帮人我高度怀疑就是增量资金,因为他们远离市场，所以并不在意市场风格这几年的变化，还是按照老玩法去玩，就是炒作低价股。现在创业板垃圾股最多，低价股最多，而涨幅可以给到20%，所以他们蜂拥而至，直接去炒作这些低价股了。到今天，已经是整整2周炒作创业板低价股了。

  好，一边是可以获得巨大涨幅的、很容易操盘的、股价很低的垃圾股，另外一边是高价的、市值大不容易涨的、高估的好企业，市场自然会选择前者，放弃后者。

  指数，却恰恰是跟着那些好企业权重来指定的，受他们的影响更大，所以现在大家能看到指数大跌、个股却没有集体自杀的现象，而且创业，板低价股越涨越好。成交量也没有大幅下降，反而一直在高位，这说明高价股、高估蓝筹的资金，正在往低价垃圾股流入。只不过这个流入的过程中，会导致蓝筹抽梯子使得指数下跌。

  这个事情，我给你们分析了原因，也来说一下结果。

  本来炒作低价股是管理层绝对不愿意看到的，2年多的时间才培养出价值投资的市场风格,现在丢掉这个风格让A股重回垃圾股炒作市场，岂不是杀鸡取卵的疯牛重现的样子吗?

  但是管理层没有办法，因为不干预。说好了不干预，那就绝对不能擅自出手。如果对市场指手画脚，不允许买这个，只准买那个，那就完蛋了。 市场的评价一定是:打击做多情绪， 不准上涨。那时候，A股就不是只有高价高估蓝筹下跌了，而是全部下跌全部崩盘的表现。相比垃圾股上涨，A股全面崩盘更是绝对绝对不可以触碰的风险。

  所以大家看到了深交所搞出来一个什么评级,哈哈哈哈哈，说白了就是想办法在解决这个问题呢。给你把股票评级，分四个级别，给你个参考拦一部分资金流入垃圾股。但其实这个治标不治本，大家一看垃圾股涨的好，也不会管你的评级了，反而会嘲笑你画蛇添足。

  那么最后的结果，其实就是管理层忍耐度的挑战了。垃圾股上涨依然会刺激股市上涨，只不过是在前期开始的那一段，会让指数下跌，因为对蓝筹抽了血。但是别忘记了，垃圾股上涨也确实能开启全面疯牛行情。因为它存在这样的逻辑:这么辣鸡的股票都涨了，那么其他好一些的低价股是不是也该涨?好一些的低价股涨了， 那么更好的，价格稍微高一点的企业， 上涨也很合理对吧

  垃圾股上涨初期会抽血，但是中后期，就是反哺大盘了。它会带动整个A股全面上涨，并且很疯狂，估值几千倍都成为常态。唯一的问题，就是这是疯牛，不是慢牛，也不是健康牛。你们担心的问题是害怕垃圾股上涨导致当下阶段的指数下跌变为行情的终结，我认为这个不需要担心，不太可能。如果行情会终结，资金会离场，那么这个预期存在的情况下垃圾股压根就不可能持续上涨。所以当下的表现只是一个暂时的、短暂的现象。

  我担心的问题，是全面疯牛以后，垃圾股会出现更为巨大的涨幅，因此挑战管理层的忍耐极限。到时候，好公司好企业可能几倍涨幅，但是垃圾股纯粹的炒作概念的股票可能出现十几倍甚至几十倍的涨幅。这样会让整个A股的估值奇高，虚拟经济影响实体经济的情况再现。那么，一旦到了管理层的忍耐极限或者宏观经济恢复正常不再那么需要股市的时候，管理层就会下死手了。

  注意，忍耐极限这个数值，和宏观经济恢复是挂钩的。宏观经济恢复越快，忍耐极限越低。并且请注意我后面的用词，是“下死手”，不是“下狠手”。

  所以，当下的情况是暂时的、资金调动结束后指数还是会涨的、问题不在当下在未来、这一次不是慢牛、这次好企业的涨幅肯定落后垃圾股、管理层无计可施。

  另外，创业板是全部20%的，所以当创业板低价垃圾股的逻辑开始出现我上面说的向好企业衍生的时候，创业板中高市值权重出现20%的涨幅时，创业板的整体趋势会更加疯狂，成交量会更大，指数涨幅也会更恐怖。那时候就是第二波行情的开始，很明显,指数会拉出来大阳线。而且创业板指数创历史新高也是板上钉钉的事情。

  个股方面，我周末已经说过了，我的股没问题，创业板三雄起飞只是先后问题，没有谁飞谁不飞的。而且我三只企业市值都不大，最大的才300来亿。今天早盘和午盘的时候我的票子啥表现看到了吧?不是指数拉跨我早就原地起飞了，搞这个东西真的是。指数拉跨，我不生气，因为问题不大。但是如果创业板垃圾股不继续上涨，而且好企业也不上涨，我就要生气了。我一生气一定减仓!这个不需要多说，大家都懂!

还有出门的事情，大家不要担心，我是下周出门这周还在家呢。我出门一般都起飞，到时候看看效果。

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